10月28日晚间，天士力医药（600535.SH）发布三季报显示，公司季度业绩同比逐季好转，前三季度实现营业收入113.9亿元，净利润11亿元，正在进入恢复性增长轨道，财务状况明显改善。同时，公司加速内部组织变革，并在二级市场进行股票回购，为未来高质量增长打下坚实基础。

业绩同比逐季好转，迎来业绩拐点

新冠疫情对医药行业的负面影响仍在部分延续。中商产业研究院数据显示，截至2020年8月底，医药行业亏损总额158.9亿元，同比增长45.4%，亏损企业数量1607家，亏损面21.4%。

但三季报显示，天士力医药主要经营指标已经领先行业走出谷底，出现逐季向好态势。天士力医药前三季度实现营业收入113.9亿元，净利润11亿元。公司第一季度、上半年及前三季度的医药工业收入同比降幅分别为-16.5%，-9.64%和-2%，降幅逐季收窄，至第三季度与上年同期已经接近持平。

公司财务状况在医药商业出售后出现显著改善：应收账款大幅下降，三季度应收账款由2019年末的84.3亿元下降至22.4亿元。资产负债率大幅下降，三季度末资产负债率由2019年末的50.6%下降至26.7%。

在自身调整期结束后，天士力主要业务指标均发出积极信号，公司高质量增长通道已经开启。券商近期研报指出，随着中药恢复增长，普佑克脑梗新适应症有望尽快报产以及化学板块的稳健增长，公司有望迎来业绩拐点。由于国内疫情已经得到控制，公司业绩将季度逐步好转。

普佑克销售数量增长58%，未来有望连续增长

三季报显示，天士力生物的重磅产品——普佑克前三季度销售收入1.3亿元，销量同比增长58%，表明该产品在进入医保后正持续快速放量，并开始逐步摆脱医保降价带来的影响。

普佑克自2017年和2018年纳入医保目录后，连续2年收入增速超过100%，2019年PDB数据显示终端销售额仍高速增长。公司对普佑克销售目标医院进行精准分级，加快在全国范围推广和复制 1+N（中心医院—N家网络医院 STEMI 协同救治网络单元）模式的销售网络，持续纵向深入推进“省-地-县-乡”网络医院的四级联动。

随着普佑克市场开发的深入以及覆盖医院数量增加，中信、中泰、开源等多家券商认为，普佑克在心梗适应症上仍有较大潜力，并为新适应症（脑梗及肺梗）上市后的推广打下良好市场基础，其销售峰值有望达到40-80亿元。

加速组织效率提升，奠定高质量增长基础

天士力同日公告，因公司战略发展与组织团队建设，拟聘任苏晶为公司新任总经理。苏晶多年在市场营销一线工作，深刻理解医药行业趋势变化，将聚焦市场和患者的需求，加速组织效率提升，落实以客户需求为导向公司经营战略。加速内部组织变革，将为公司进一步向以客户为中心的业态转型提供助力，为新一轮高质量增长奠定基础。

同时，天士力还在二级市场进行股票回购，显示管理层对业绩继续向上、长期发展的信心。截至 2020年9月底，公司通过集中竞价方式累计回购股份数量为 493万股，支付的总金额为9428万元。